以太坊提现大拥堵：33亿美元质押资产面临超两周延迟

2025-08-15 16:41:37 | 来源： | 作者：

以太坊网络正经历前所未有的质押提现压力。最新数据显示，718,351枚以太坊（ETH），按当前价格计算价值约33.1亿美元，正积压在验证者退出队列中等待处理。用户完成赎回的平均等待时间

以太坊网络正经历前所未有的质押提现压力。最新数据显示，718,351枚以太坊（ETH），按当前价格计算价值约33.1亿美元，正积压在验证者退出队列中等待处理。用户完成赎回的平均等待时间已攀升至创纪录的13天16小时（近14天）。

与此同时，处于待赎回队列的以太坊总量已达788,048枚（约36.3亿美元），同样创下历史新高。这一异常拥堵引发了市场对网络处理能力的关注。

分析师解读拥堵成因：多重压力叠加

DeFi 分析师 Ignas 指出，当前的退出队列规模和等待时间已达到“前所未有的水平”，并主要归因于三大流动性质押代币（LST）平台用户的操作：Lido、Coinbase 和 Ether.Fi (EthFi)。具体原因包括：

杠杆头寸平仓： 许多验证者此前利用质押的ETH（sETH）作为抵押品在借贷平台（如Aave）借款，进行循环质押（re-staking）以追求更高收益。近期借款利率飙升迫使这些用户平仓，触发赎回需求激增。
LST脱钩风险担忧： Tron创始人孙宇晨（Justin Sun）在7月份大规模赎回6亿枚sETH的操作，曾导致sETH与ETH价格出现脱钩。当前市场环境下，验证者对类似脱钩风险保持警惕，促使他们提前赎回以规避潜在损失。
质押以太坊ETF的预期： 市场预期美国可能很快批准质押以太坊ETF。但尚不确定这些ETF发行商是否会采用现有平台（如Lido）的服务。这种不确定性促使部分验证者选择提前解除质押，以确保资产灵活性。
价格上涨触发获利了结： 近期以太坊价格强势上涨，逼近历史高点，成为此次赎回潮的重要催化剂。部分长期质押者选择在当前高位赎回以锁定利润。

市场声音：

拥堵状况引发讨论。Whale Wire首席执行官Jacob King对此评论，暗示这与其宣传的“金融未来”愿景存在反差。

总结：

以太坊网络正面临验证者集中退出带来的巨大处理压力。价值数十亿美元的资产需要超过两周才能完成赎回流程。这主要由去杠杆化、对LST稳定性的担忧、新产品（ETF）预期的不确定性以及价格上涨带来的获利了结等多重因素共同驱动。

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