LTH持仓骤降，抛压反至冰点！BTC冲击12万的关键信号
比特币（BTC）近期在冲击12.3万美元后回落，目前徘徊于11.8万美元附近。尽管价格波动，其周线、月线仍维持涨势。与此同时，一个关键群体——长期持有者（LTH） 的行为模式正引发关注：他们的总持仓量已触及周期低点，但抛售压力却降至近期冰点。这看似矛盾的现象，恰恰可能为BTC再次挑战12万美元大关减轻了关键障碍。
持仓下降：周期行为异动
链上数据（Santiment）显示，LTH的比特币余额在近期反弹中持续净流出。截至发稿，其净持仓变化量达 -21,500 BTC，且这一趋势已延续三个月。这似乎打破了以往牛市中LTH积极抛售获利的“传统剧本”。
核心矛盾：减持却不砸盘
更具深意的是数据背后的细节：
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抛售意愿低迷： LTH的卖方风险比率已连续30天下降，当前处于月度低点（0.0010033），远低于警戒水平。这意味着，即使BTC价格处于历史高位区域，LTH也缺乏强烈的抛售动机。
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获利了结放缓： LTH的已实现利润近三周持续缩水，从峰值约13,800 BTC大幅降至约5,600 BTC。历史经验表明，这种已实现利润的下降趋势，往往预示着价格仍有上行空间。
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卖出率触底： 尽管LTH整体在减持，但其实际卖出速率已降至三周以来的最低点，显著减轻了市场的即时抛压。
简言之：LTH在温和地、有选择性地减持，而非恐慌性或集中性地抛售。他们更像是在“边打边撤”，而非“夺路而逃”。
对BTC冲击12万美元意味着什么？
这种“温和撤退”的模式，对BTC再次挑战12万美元关口至关重要：
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减轻上行阻力： 历史上，持续的、大规模的LTH抛售是牛市中的主要阻力来源。当前极低的卖方风险比率和卖出率表明，来自LTH阵营的直接抛压已大幅减弱，为价格上行扫清了一个重要障碍。
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潜在风险点： 关键在于已实现利润水平。如果未来LTH的获利了结活动（已实现利润）显著回升并维持高位，则可能重新对价格构成压力，导致BTC向更低的支撑位（如11.6万美元）回撤。
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理想剧本： 如果LTH继续保持当前这种“惜售”状态，甚至部分资金回流（余额回升），配合市场买盘，BTC收复并站稳12万美元上方的可能性将大大增加。
结论：温和减持，暗藏机遇
LTH持仓降至周期低点本身并非看涨信号，但结合极低的抛售意愿和骤降的卖出速率来看，这种“温和减持”的模式在当下反而可能成为支撑BTC维持涨势、再次冲击12万美元的有利因素。它反映了LTH群体在当前价位的“冷静”与“策略性”，而非恐慌。市场需密切关注LTH已实现利润的变化趋势，这是判断其后续行为是否会转向施压的关键风向标。当前格局下，LTH的“克制”，或许正是BTC突破所需的“东风”。
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