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美国市场重夺领先！标普500指数2025年下半年强势反超全球股指

2025-07-12 11:46:10 | 来源： | 作者：
标普500指数强势反弹，关税阴影下重夺全球市场领导地位在经历2025年上半年落后于全球主要市场的局面后，美国基准股指——标普500指数于7月实现强劲反弹，表现显著超越

标普500指数强势反弹，关税阴影下重夺全球市场领导地位

在经历2025年上半年落后于全球主要市场的局面后，美国基准股指——标普500指数于7月实现强劲反弹，表现显著超越追踪欧洲、新兴市场及除美国外全球股票的ETF。这一逆转标志着市场主导力量的回归，令此前依赖非美资产进行多元化配置的投资者策略面临挑战。

贸易政策成市场分水岭
这一转变恰逢特朗普政府重启强硬贸易政策。特朗普总统近期在接受NBC采访时，将华尔街创纪录的涨幅归功于其关税政策“广受欢迎”。市场反应迅速印证了政策影响：

  • 巴西市场受挫： iShares MSCI巴西ETF (EWZ) 7月单月暴跌4.6%，直接诱因是特朗普宣布对巴西进口商品征收50% 的高额关税。

  • 加拿大市场承压： iShares MSCI加拿大ETF (EWC) 亦呈现显著跌势。

瑞银全球财富管理美洲首席投资官Ulrike Hoffmann-Burchardi分析指出，特朗普在近期政策博弈中占据上风，似乎“更有底气升级贸易行动”。

标普500的“科技护城河”
相较于受贸易冲击直接影响的国际市场，标普500指数展现出显著的韧性。Hoffmann-Burchardi强调其核心优势在于成分股结构：

  • 行业集中度高： 指数权重股高度集中于科技等非传统周期性行业，与依赖实物商品贸易的关联度较低。

  • 隔离关税冲击： 这使得关税政策对美国大型上市公司的盈利侵蚀作用相对有限，为指数提供了国际ETF目前缺乏的缓冲。
    基于此，瑞银维持乐观预期，认为标普500指数有望在2026年6月前攀升至6500点，较当前水平潜在涨幅约4%。

多元化策略遭遇逆风
2025年上半年全球（除美）市场的优异表现，打破了美股长期领跑的惯性，曾使多元化配置策略备受推崇。然而，7月的形势逆转令先锋全球（除美）ETF等代表性产品的年内涨幅被反超。高盛国际首席全球股票策略师Peter Oppenheimer指出，美股估值溢价（美国vs全球）仍处于历史高位，但同时也承认“美国市场复苏的速度超出了预期”，使得年初强调的多元化必要性在短期内受到挑战。

短期格局：美国主导强化
标普500指数的强劲反弹，对被视为“大选年避风港”的全球基金构成压力。随着贸易战火直接烧向巴西、加拿大等主要经济体，其“避险”属性正被削弱。当前形势凸显一个现实：特朗普的新关税政策对海外市场的打击力度远甚于美国本土。

对于投资者而言，押注具备结构性优势的标普500指数，其吸引力在波动中再次提升，尤其是考虑到其核心成分股对贸易摩擦的相对“免疫性”及机构看涨的明确目标（6500点）。短期内，若无重大政策转向，7月或成为美国市场重掌全球主导权的关键转折点。

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