摩根大通重磅预测：比特币被严重低估，公允价值上看12.6万美元

 比特币正在经历一场深刻的属性蜕变——其波动性大幅下降，正在重构自身的投资逻辑。摩根大通最新分析指出，比特币目前相较于黄金被严重低估，并给出了一个惊人的目标价位：每枚12.6万美元。

该行研究显示，比特币六个月实际波动率已从年初的60%骤降至30%，创下历史新低。目前，其波动水平仅为黄金的两倍，差距收窄至有史以来最低水平。这一稳定化趋势意味着，比特币所需的避险资金配置显著降低，进而大大增强了其对机构投资者的吸引力。

估值模型如何得出？
摩根大通的核心逻辑在于将比特币与黄金进行跨资产比较。分析师指出，若按波动率调整后计算，比特币市值需再增长13%，才能与私人市场持有的5万亿美元黄金价值匹配。据此推算，比特币的公允价值应达到12.6万美元/枚，较当前约11.25万美元的价格存在明显低估，差距约1.6万美元。

波动性下降带来战略转向
随着比特币表现出越来越接近成熟金融资产的特性，它正在更多被纳入长期资产配置策略。波动率收敛于黄金，意味着其风险-收益特征更趋合理，可能吸引更多机构资金持续流入。

企业行为印证趋势
除了市场波动性变化，企业层面的动向同样释放出强烈信号。多家上市公司正积极将比特币纳入资产负债表。例如，纳斯达克上市的Kindly MD此前已斥资6.79亿美元购买比特币，目前正计划进行50亿美元规模的融资，进一步加大布局。

另一方面，像Metaplanet这类公司因比特币投资策略被富时罗素指数调升至中型股类别，显示出主流金融体系对比特币相关资产的认可度正在提升。新兴参与者也在不断入场，如Adam Back新成立的公司明确将与MicroStrategy竞争企业级比特币投资服务。这些动态共同表明，比特币已超越纯粹的投机标的，正稳健走入企业财务和机构投资的视野。