比特币MVRV指标跌破年线，回调风险加剧但需求面仍有支撑

 比特币的MVRV比率（市值/已实现价值）已跌破365日简单移动平均线（SMA365），这一信号通常预示上涨动能减弱和可能出现中长期回调。自2024年3月触及2.77的高点以来，该比率持续形成更低的高点，反映自比特币创下12.44万美元历史峰值后市场动力有所放缓。

尽管MVRV向弱，当前周期的特殊之处在于比特币仍在获得广泛的采用和持续的机构需求，这为市场带来一定支撑。关键问题在于，历史周期中的回调信号是否会应验，抑或当前强劲的需求能够抵消该指标的疲软。

从价格走势看，比特币近日已跌破一条关键上升趋势线，价格下探至11.06万美元，下一支撑位于10.88万美元附近。若该支撑失守，市场可能进一步下探10万美元心理关口。当前RSI为40.27，接近超卖区域，显示市场情绪偏空但亦存在反弹可能。

现货市场方面，过去90天内Taker买卖量占优态势交替出现，近期更倾向卖出，这对比特币迅速反弹构成压力。除非买盘压力显著增强，否则市场仍将承压。不过ETF与机构资金流入仍为市场提供底层支撑。

值得注意的是，币安上的多头仓位占比达64.55%，空头仅为35.45，多空比高达1.82，显示杠杆交易者普遍看涨。然而，高度集中的多头持仓也隐含着清算连锁反应的风险，一旦价格继续下挫，可能触发大规模多头强平，加速下跌。

综合来看，比特币短期走势关键仍在于11万至10.88万美元支撑区间的防守情况。尽管MVRV转弱、Taker倾向卖出以及过度乐观的杠杆持仓均为市场敲响警钟，机构资金和ETF需求等基本面因素仍为市场提供缓冲。若关键支撑区域能够守住，比特币仍有望重整势头并再度上行。