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派珀·桑德勒警告：比特币涨势或触顶，建议锁定收益

2025-07-23 10:02:36 | 来源： | 作者：
投资银行派珀·桑德勒（Piper Sandler）本周发出警告，认为比特币的强劲涨势可能已接近尾声，面临显著回调风险。该行首席投资策略师迈克尔·坎特罗维茨（Michael Kantrow

投资银行派珀·桑德勒（Piper Sandler）本周发出警告，认为比特币的强劲涨势可能已接近尾声，面临显著回调风险。该行首席投资策略师迈克尔·坎特罗维茨（Michael Kantrowitz）在最新报告中明确建议投资者考虑对部分获利丰厚的头寸进行获利了结，尤其是那些自4月初以来涨幅最大的部分。

这一警示基于当前市场环境的微妙转变。投资者预期正从对通胀引发衰退的担忧，转向憧憬“金发姑娘”情景（即温和增长伴随可控通胀）。然而，Piper Sandler指出，当前风险最高的恰恰是那些高贝塔值、低质量股票——它们经历了“市盈率的大幅扩张，却缺乏盈利前景的实质改善”。

比特币未能置身事外。报告强调，比特币目前仍“与股市风险保持着非常紧密的方向性关联”。坎特罗维茨警告：“一旦风险资产遭遇实质性抛售，比特币作为对宏观风险高度敏感的资产，短期内很可能随之大幅下跌。”

紧密的股市关联是核心风险。尽管比特币自4月9日低点已飙升54%并创历史新高，涨幅远超同期标普500指数（约27%），且今年波动性有所降低，但其在股市恐慌时同步下跌的特性依然存在。例如，4月初特朗普关税言论引发标普指数下跌4%时，比特币也同步下跌了约5%。

多重潜在催化剂威胁市场平静：

  • 宏观政策风险： Piper Sandler认为市场对8月1日关税截止日期的风险定价不足，任何意外决定都可能打破平静。同时，该行预计“未来三到四个月CPI将小幅上升”，这可能削弱市场对降息的预期，从而打击风险资产，包括比特币。

  • 季节性因素： 8月传统上是加密货币和股市表现相对疲软的月份。夏季交易量下降可能导致小规模抛售被放大。

并非全面看空，重在风险管理： 坎特罗维茨澄清，Piper Sandler并非完全看跌美股，此建议更多是战术性风险管理和逆向操作。报告认为，尽管整体估值偏高，盈利增长仍有望支撑市场，但领涨板块可能从高风险的投机性股票转向更稳健的标的。对于比特币投资者而言，当前时点更需警惕与股市共振带来的回调风险。

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