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突破3500美元后回落！三大关键因素驱动以太坊本轮飙升

2025-07-18 17:19:04 | 来源： | 作者：
以太坊(ETH)本周表现强劲，不仅成功收复3000美元关键心理关口并将其转化为支撑位，更一度突破3500美元。截至发稿前，ETH价格自7月14日以来已上涨约16%，但部分回吐涨幅，交易于3500美

以太坊(ETH)本周表现强劲，不仅成功收复3000美元关键心理关口并将其转化为支撑位，更一度突破3500美元。截至发稿前，ETH价格自7月14日以来已上涨约16%，但部分回吐涨幅，交易于3500美元附近。

分析师指出，推动此轮上涨的核心动力来自三个方面：

  1. 巨鲸囤积与现货需求强劲：

    • 以太坊前十大持有者（“巨鲸”）当前持有总计160万枚ETH，价值约50亿美元。其中，SharpLink [SBET] 以280,600枚ETH的储备量居首。

    • 这种巨额的链上储备是支撑价格的重要基石。市场预期未来数月将有更多机构或公司加入配置ETH的行列，创造数十亿美元的潜在增量需求。

    • 交易所储备持续下降：链上数据显示，持有者正持续将ETH从中心化交易所(CEX)转移至私人钱包（冷存储）。这种典型的“囤币”行为，减少了市场即时抛压，是看涨的链上信号。

    • 现货ETF流入强劲：市场对美国现货以太坊ETF获批的预期升温，以及潜在的机构资金流入，提供了坚实的买盘基础。

  2. 空头挤压（Short Squeeze）推波助澜：

    • 衍生品市场，尤其是空头清算，成为本轮上涨的加速器。CryptoQuant分析师暗影之火指出，币安(Binance)上的空头清算占据主导地位。

    • 与今年4月之前多头被大量清算的情况不同，近期空头清算量激增，表明部分交易者进行了逆势做空。当价格持续上涨时，这些空头头寸被迫平仓（买入ETH回补），进一步推高了价格，形成“空头挤压”。

    • 数据显示，自5月以来已发生多次显著的“空头挤压”事件，单日清算金额多次超过2000万美元。

  3. 衍生品市场活跃度提升：

    • 以太坊期货的未平仓合约（OI）持续攀升，表明市场投机活动加剧，杠杆交易活跃。

    • 交易所储备下降与未平仓合约上升的共同作用，将预计杠杆率推升至周期高点。虽然这通常意味着价格回调风险增加，但分析师认为，当前强劲的现货需求和巨鲸持仓提供了有力支撑，可能延缓或弱化回调幅度。

结论：
尽管短期内价格在3500美元附近波动并有所回落，但驱动本轮上涨的核心因素——巨鲸囤积、强劲现货需求（包括ETF预期）以及衍生品市场的空头挤压——依然存在。若这些因素持续发酵，特别是机构配置需求如预期般增长，以太坊未来数月创下历史新高的可能性正在增大。

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